外汇风险准备金率调整的目的是什么?

时间:2020-05-16 09:03:26 作者:股票中国

你好,我认为央行的意图如下:1、兑现此前7月3日央行行长喊话汇率的承诺,表明央行立场;2、截止8月3日,在岸人民币汇率最高上冲到6.88,离岸人民币汇率最高上冲至6.91,已经极为接近2017年1月的高点,如形成贬值预期,后期调控势必难度更大;3、央行本次同时表态“根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节”,未来人民币如继续贬值,可能逆周期因子系数将会进行调整。4、央行未来的工具箱仍然很多,但消耗外储进行可能性较小,调整方式更多倾向于资本管制(比如调整境外人民币业务参加行存放存款准备金的政策等)。
近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,8月3日,央行发布消息称,自8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。消息公布后,离岸人民币兑美元汇率出现近500点的拉升。从历史经验来看,央行调整准备金率中期不一定可以逆转趋势,但短期仍然可以起到稳定汇率波动的作用。
今年以来,外汇市场运行总体平稳,人民币汇率以市场供求为基础,有贬有升,弹性明显增强,市场预期基本稳定,跨境资本流动和外汇供求也大体平衡。但是近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,人民银行才决定再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。
远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险,但由于企业并不立刻购汇,而银行相应需要在即期市场购入外汇,这会影响即期汇率,进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。2015年“8.11”之后,为抑制外汇市场过度波动,人民银行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,准备金率定为20%。
随着供给侧结构性改革、简政放权、创新驱动战略等深化实施,中国经济增长协调性进一步增强。跨境资本流动和外汇市场供求恢复平衡,市场预期趋于理性。2017年9月人民银行及时调整前期为抑制外汇市场顺周期波动出台的逆周期宏观审慎管理措施,将外汇风险准备金率调整为0。
今年以来,外汇市场运行总体平稳,人民币汇率以市场供求为基础,有贬有升,弹性明显增强,市场预期基本稳定,跨境资本流动和外汇供求也大体平衡。近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,人民银行决定再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。
纵观我国汇率改革的进程,既是汇率决定机制市场化程度不断加深的过程,又是人民币国际化不断推进的过程。而外汇风险准备金也是2015年汇改推出的产物,其准确的称呼应该是远期购汇风险准备金。它要求银行需要把客户做远期购汇业务美元的名义本金的20%存入央行,并且存期为一年,不会付利息。相当于银行每接受一名做远期购物业务的客户,就有一笔美元资金被央行冻结,相当于增加了银行的资金成本,这个交易成本会折算在远期购汇业务的报价中,变相的提高了客户做远期购汇的成本。
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