期货交易中,期现套利交易风险该怎么把控呢?

时间:2020-10-11 12:43:44 作者:股票中国

期货保证金的追缴风险。为降低避险者的成本负担并活跃期货交易市场
期现套利交易不仅面临着风险,而且有时风险甚至很大。主要的风险包括:
(1)现货组合的跟踪误差风险;
(2)现货头寸和期货头寸的构建与平仓面临着流动性风险;
(3)追加保证金的风险;
(4)股利不确定性股指期货定价模型是否有效的风险。
由于面临这些风险,在考虑风险之后的套利收益率如果高于其他投资交易机会,那么期现套利活动才可能发生。因此,套利所面临的风险和预期收益率将影响套利活动的效率和期现价差的偏离程度。
期货保证金的追缴风险。为降低避险者的成本负担并活跃期货交易市场,期货合约采用的是保证金交易方式,投资人的小额资金发挥财务杠杆的效能。但是相对而言,价格波动产生的潜在损失也被同步放大。期货交易所为了避免期货合约到期结算时的违约风险,采用每日结算制度。因此,套利操作过程中会面临指数期货保证金追加风险,若投资资金调度不当,可能迫使指数期货套利部位提前解除,造成套利失败。因此需要保持一定的现金比例,掌握好资金调度,以规避保证金追加风险。

市场流动性风险和冲击成本。在进行套利操作时,套利部位必须迅速建构完成,否则期货与现货关系会改变。而短期间进场买进或卖出大规模的现货,会造成除失衡进而影响现货价格变化,使得最后成交价与买卖价格出现差距产生买卖价差(bid-askspread)。因为不同股票的流动性不一致,所以市场冲击成本需要被估计·如果此成本被低估,套利可能转为套损,因此合适地控制市场冲击成本将是套利成功关键之一。
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