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上海新阳估值_基于现金流估值模型的股票估值研

基于现金流估值模型的股票估值研究以新宙邦公司为例

需要对股票价值做出合理的估值,合理的股票估值有利于投资者作出有利的投资判断和决定,获取稳定的投资收益,避免投资损失。1.2国内外文献综述一个多世纪以来,欧美经济学界在价值评估理论上取得了丰硕的研究成果。上世纪初年,艾尔文.费雪(Irving.Fisher,1906)即分析了资本价值的形成过程。艾尔文?费雪开创了资本价值论,明确了价值的源泉以及资本与收入的相互作用。费雪认为企业的价值增长主要依赖于三个要素,未来现金流的大小、未来现金流的持续性、未来现金流的风险水平,其奠定了企业价值理论发展的基础。1958年美国的Modigliani和Miller(简称MM)教授发表了最初的MM理论。MM的无关理论一一资本结构无关论与股利无关论在财务管理理论的发展完善过程中发挥了极为核心的重要作用。从这一理论的源头看,正是MM共同提出的资本结构无关论奠定了以公司价值为核心基础的管理模式的产生。

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全球各大小公司和中国企业为了拓展市场,获取关键技术,提升技术储备,获得矿产资源储备等不同的企业目标,公司并购收购日渐频繁,大手笔的资金运转用于公司整体收购屡见不鲜。1广西大学工商管理硕士学位论文基于现金流估值模型的股票估值研究以新宙邦公司为例这些年,更多的中国企业走出国门,在全球寻找标的企业进行收购,这对企业价值评估提出了更高的要求。如海尔56亿美元并购美国GE家电业务,美的集团292亿元并购德国机器人公司KUKAAG,洛阳钼业26.5亿美元收购非洲刚果(金)16111^铜钴矿项目。在这些企业并购重组的过程中,资产估值或者股票估值是整个交易的核心。1.1.2研究的意义研究股票估值具体以下三个方面的现实意义:1、发现公司内部经营管理的改善方向。研宄股票价值,企业管理者能够发现公司经营管理存在的问题。在全球企业界,以公司价值最大化为核心基础的管理理念得到广泛认同,

基于现金流估值模型的股票估值研究以新宙邦公司为例

一些主要的跨国大型公司相继推行基于提升公司价值的管理方法。遵循公司价值最大化的管理理念,将公司自由现金流贴现的现金流估值模型作为主要的技术支持手段,有效结合公司企业内部的各个层次包括各个环节、以及各个职级的雇员一起合作参与到这个公司价值管理系统。2、改善公司资本运作的能力。研究股票估值,能够评估整体资本市场的状况,提高公司在资本市场募集资金的能力。同时,发现市场投资的机会,合理运用资本运作的各种手段,投资收购市场上有价值的公司。对于上市公司高管来说,掌握提升公司价值的管理路径,有助于提高公司投融资的能力,优化内部管理。同时,在公司股份制改造、公司IPO首次公开募股定价、股票二级市场投资分析、公司产权交易、公司并购与重组等环节中,能够作出更有利的决定。基于现金流估值模型的股票估值研究,能够较好的评估公司的价值,在公司间的收购买卖中,合理评估公司的价值,

基于现金流估值模型的股票估值研究以新宙邦公司为例

通行的评估股票价值的主要方式有两种,其一是根据股票的相关具体指标直接对股票的价值进行估值评估,其二是从公司的整体财务数据指标先计算出公司的估值价值,然后再去除主要的债权价值等,从而计算出最终的股权总体价值,再除以总的发行股票总股数,最后得到股票的估值价值。基于这两种不同的估值路径,股票估值的理论可以划分为直接估值与相对估值。直接估值理论主要有现金流估值,EVA经济增加值估值等。相对估值理论是通过计算公司的总的市值,或者公司上市股票交易价格与一些共同变量参数的比值,估算出所估值公司的股权总价值,再除以发行的股票总数量从而计算出股票估值。采用相对估值法的常见方法有:基于股票市盈率的估值方法、基于股票市净率的估值方法、基于市场价值或者重置成本的方法、基于市销率的方法等。关于股票市场股票价格,国外有很多的著名书籍,详细叙述了不同的分析视角和理论研宄。威廉?

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