[股票期货定价原理]股票定价原理

时间:2020-08-20 08:11:25 作者:股票中国

股票定价的原理是什么

新股发行价=每股税后利润×发行市盈率。二是区间寻价方式,又叫“竞价发行”方式。即确定新股发行的价格上限和下限,在发行时找一批投资者根据集体竞价的原则,以满足最大交易量的价格作为确定的发行价。股票定价要尽量避免投机,供求关系达到平衡,才能使得股票发行后,能够稳定生存,投资者和发行公司也都能获得各自相应的利益。

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股票发行原理股票要发行流通就必然要有价格,股票定价的原理是什么?股票本身没有价值,它只是一种可以领取利益的凭证,当投资者想要这份利益的时候就需要把股票买过来,交易的时候就需要股票具有价格,方便买卖。所以公司在发行股票上市之前需要把股票的价格定下来,这个时候就需要知道票面金额和发行价格,它们都是股票价值的不同表现形式。票面金额就是印刷在股票票面上的金额,表示每一单位股份所代表的价格,公司发行新股时,股票的发行价格可以按票面金额,也可以高于票面金额,但是不能以低于票面金额的价格发行。股票定价的一部分也是主要的一部分就是定发行价,股票的发行价需要考虑诸多因素,最后才能定出合适的价格。股票定价多由承销银团和发行公司根据市场情况协商定出。要考虑供求关系,发行价低了,上市公司达不到融资目的,失去了上市的意义;发行价格高了,没有人愿意买,同样也融不到资。因此发行公司及承销商必须要考虑盈利状况,行业情形,

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比如钢铁行业等,还有拿美国市场的估值标准来看国内的估值水平可能会吓一跳。概括来讲,市场绝大多数时间是有效的,估值结果的背后是股市的逻辑思维,好公司估值水平较高,垃圾公司估值水平较低,再者我个人认为估值是战略性问题,而不是战术上的买点,估值是对标的物价值的总体评分,任何单一估值方法都是盲人摸象。所以估值要从不同角度去观察,运用多个估值方法进行综合评估,这样得到的结果才更接近公司的价值。就拿市盈率和市净率这两种方法来讲,不能单独使用,最好同时观察,因为任何单一的估值方法都存在缺陷,市盈率的基础是公司的利润,而净利润的波动是比较大的,而市盈率的基础是净资产,而净资产相对来讲比较稳定。估值前要先研究公司净利润和净资产的含金量,有些公司的净利润中大部分是短期收益,那么这个净利润的持续性就有待观察了,如果净资产里都是一些固定资产,应收账款那么就应该小心了。下面就用市盈率和市净率结合使用举几个例子,其实这种方法在彼得林奇的书中已经做过详细的阐述了。

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所以股价几乎都来自对未来的收益预期。因此它的股价也随着人们的预期好坏而上下波动。2、价格比率:让我们来看一下如何识别公司股票价格以及公司的真正价值所在。一般是通过公司股票价格与公司的财务数据的比率来评价公司股票的,如“市盈率(PE),(PS),(PB),(PCF)或(PEG)”等。我们会在以后的章节深度分析这些比率的含义的。我们知道一个公司的股票是公司现在的状况和未来的预期共同构成的,并且通常通过一些比率来评估。但是怎么来确定股票的价格是太高了,还是太低了,或者正好呢?股票的评价是一门比科学还要复杂的学问。因此两个分析家对同一只股票得出两个不同的结论也就不足为怪了。南方财富网

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在看市盈率的时候要重点查看现金流的多少,比如海天味业2017年净利润为35。31亿,而经营现金流量为47亿,自由现金流量约为23亿,那么现金流对于净利润的支撑性就很高,同样市净率也是如此观察,2017年海天味业的净资产为117亿,而货币资金为53亿,货币资金占净资产比例为47%,这也形成了一种强支撑。当然,这种方法也不是完美的,但是就我个人来说,假如公司的净利润很高,而经营现金流是负值我一般不会买的,我不要求必须有自由现金流,但至少要求经营现金流是正值。再者就货币资金来讲,每家公司的比例都不一样,假如估值水平相同的两家公司,我更加喜欢买货币现金占净资产比例高的公司,一方面货币资金比例高的公司财务风险相对较小,在经济环境变坏的情况下生存的能力更高,其实和人是一样的,有存粮心不慌。其实这样做的目的是让你把眼光转移到公司经营的层面,而不是只停留在PE、PB的数字上。再举个例子,比如同花顺,2012年12月总市值约为16亿,

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4。84亿市值除以2600万净利润计算出市盈率为18倍,那么这样看市盈率也不是很高。之所以同花顺可以这样观察还有一个重要的原因,就是公司的净资产中货币资金为9。87亿,占净资产比例为88%,就是说同花顺的净资产里绝大部分都是现金,那么净资产的含金量是非常高的。需要说明的是这种方法只针对高价值公司有意义,对于垃圾公司并不适用,再者就算是计算出估值水平很低,股价也存在下跌的可能性,就拿同花顺来讲,2011年底时用这种方法计算的结果也非常具有投资吸引力,但是后来同花顺的股价还是创出了新低,所以我们现在谈同花顺都是事后诸葛亮。这种方法的灵感来自《巴比伦富翁》一书,书中讲述一位黄金借贷人的故事,他向别人放贷的条件就两个,要么你有稳定的收入,要么你有资产作抵押。其实我们现代银行业的借贷业务还是没有超出这个范围,其实一个人的现金价值也是由这两部分组成的,静态看就是你拥有的资产,如房产、汽车等,动态来看就是你未来能否赚更多的现金。

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而净利润约为2600万,计算出市盈率为61倍,单看PE数字一定会吓一跳,但是同花顺当时的净资产为11。16亿,市净率才1。43倍,这个估值水平是非常低的。这就出现PE高而PB低的情况,如果单独看一个指标就会陷入困惑,所以要结合来看。当市净率等于1倍时,市值等于净资产,这时要重点研究净资产的含金量,当市净率等于2倍时,净资产占一半,净利润占一半,当市净率等于3倍时,净资产的比重33%,净利润的比重为66%,这时要重点研究净利润的含金量和稳定性。也就是说净资产总是占1倍,市净率越高,净利润所占比例就越高。如海天味业2016年初市净率为8倍,那么净资产占1,净利润就占据7,这时海天味业的净利润就必须重点分析。同花顺2012年12月底市值为16亿,净利润为2600万,净资产为11。16亿,市盈率为61倍,市净率为1。43倍,那么净资产占1,净利润占0。43,计算净利润支持的市值为16亿-11。16亿=4。84亿,

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