[我国股票市场的特征]八月股市2017

时间:2020-10-31 14:16:17 作者:股票中国

我国股票市场内幕信息操纵的现状及特征剖析

这个数据很有可能被低估了,因为这是属于内幕信息在内部之间的传递,监管部门很难进行证据的收集,因此在今后的监管过程中,监管当局在建立健全相应的信息披露制度的同时还需加强自身监管手段的改进。(2)内幕信息操纵人员的数量分布见图5。还对内幕信息操纵的人员数量进行了描述。从图5中可以看出,只有1人参与的内幕信息操纵案件有84例,占总数的47。46%,所占比例最大;有2人参与的案件有42例,占总数的23。73%;有3人参与的案件有26例,占总数的14。69%;有4人参与的案件有14例,占总数的7。91%;有5人参与的案件有6例,占总数的3。39%;有5人以上参与的案件有5例,占总数的2。82%,所占比例最低。这种分布状况形成的原因可能是内幕信息操纵的特殊性使得参与人数越少,内幕信息外泄的可能性越低,参与人员获利就越多。4。内幕信息的类型分布。详情见图6。内幕信息是内幕信息操纵的核心和实质,正是因为拥有了信息优势,

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由于股价在开始两年涨幅过度,伴随着股票的扩容,在1993年上半年股价达到历史性的高度后,股价就停步不前,沪深股市就进入艰难的调整阶段。1993年沪深股市收盘指数分别为833点和238点,1994年收盘指数分别为647点和140点,1995年的收盘指数分别为555点和113点。根据国外股票指数的上涨速度和我国的实际情况,我国股市这种调整估计还要相当时日。如国家不出现比较严重的通货膨胀,上证综合指数若要在1000点站稳,大概还需要5年以上的时间。二、供不应求我国股市股民多、入市的资金额度大,而上市流通的股票少,股市呈现出明显的股票供不应求局面。据初步统计,到1996年10月底,沪深股市登记在册的股民约有1800万,而同期沪深股市的流通股规模约为300亿股,平均每个股民拥有的股票只有近1700股。据初步估算,我国上市公司1995年的每股税后利润不到0。30元,平摊下来,股民人均收益最多只有500元,

我国股票市场内幕信息操纵的现状及特征剖析

周杰【作者单位】西南大学经济管理学院,严重扰乱了股票市场的正常秩序,影响了股票市场的基本功能。根据1996~2016年被证监会及司法系统查处的内幕信息操纵案件,从地域分布、时间分布、人员分布、信息类型分布、获利和处罚情况、行为表现和操纵方式等六个维度对内幕信息操纵的现状进行分析,并据此总结了我国证券市场内幕信息操纵的特征,以期为内幕信息操纵的深入研究奠定理论基础。引言综观整个股票市场的历史,内幕信息操纵行为可以说是如影随形。作为股票市场主要的违法违规行为之一,内幕信息操纵人为地歪曲了股票价格对其价值的真实反映,扰乱了股票市场的正常秩序,损害了广大投资者的合法权益。因此,在培育和发展股票市场的同时,有必要对内幕信息操纵行为的现状及特征进行剖析。随着股票市场的不断发展,但专门针对内幕信息操纵的现状和特征的研究文献比较少,现有文献主要从内幕交易和市场操纵两个方面对内幕信息操纵进行研究。比如,廖光宇(2008)从市场操纵的特点和新动向两个维度出发对我国证券市场操纵行为的现状进行了分析,

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但是占总数的比例也高达20。90%,因此监管当局也应该重点防范。5。内幕信息操纵的获利和处罚情况。详情见图7和表1。从图7中可以看出,在我国股票市场上,内幕信息操纵行为的获利情况非常可观,最高金额达到4200万元,平均获利254。55万元。获利分布情况主要集中于100万~1000万元、0~5万元和20万~50万元这三个区域,分别有33、26和21例案件。值得注意的是,位于亏损和未获利这两个区域的案件分别有18例和13例,共占总数的17。51%。尽管内幕信息操纵存在亏损和零获利的可能性,但是由于高收益强有力的吸引,使得内幕信息操纵仍然在我国股票市场中普遍存在,主要原因可能是我国对内幕信息操纵的处罚力度较小。统计结果表明,在被查处的177例案件中,平均罚款为364。42万元,不到平均获利水平的两倍。对内幕信息操纵行为的处罚情况主要集中于50万~100万元、20万~50万元和10万~20万元这三个区域,

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并指出内幕交易的特征处于动态变化的状态。虽然这些文献都试图从不同的维度对内幕信息操纵的现状和特征进行分析,但所选取的样本数较少,未能对内幕信息操纵进行全面的反映。因此,根据1996~2016年被证监会及司法系统查处的177例内幕信息操纵案件,从地域分布、时间分布、人员分布、信息类型分布、获利和处罚情况、行为表现和操纵方式等六个维度对内幕信息操纵的现状进行分析,并据此得出了我国证券市场内幕信息操纵的特征,以便对内幕信息操纵进行深入的剖析。二、我国股票市场内幕信息操纵的现状1。内幕信息操纵公司的地域分布。在证监会查处的内幕信息操纵案件中,上市公司的地域分布十分广泛,除了青海、西藏等少数几个省市自治区的上市公司未被查处过,其余省市自治区都有上市公司被查处过。从图1中可以看出,在被证监会查处的177例内幕信息操纵案件中,数量最多,占总数的70。01%,远远超过了中西部之和;其次是西部地区,仅有19例案件发生公司的注册地位于中部8个省市自治区。

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