[股票猴王]猴王股份案例分析

时间:2020-10-11 10:33:25 作者:股票中国

猴王股份案例分析

�三�健全法律体系�强化内外部监督机制的作用在法律层面上对企业集团治理结构做出硬性规定是提高我国集团公司治理水平的最高保障。由于我国资本市场起步较晚�企业集团历史遗留问题较多�我国的立法机制尚不完备�许多法律法规都具有事后性质�而在改革发展的前沿总是存在一些法律真空�一些企业的经营者利用法律的空白�偏离企业目标而从事机会主义行为�侵犯股东利益。鉴于此�我国应首先完善立法机制�提高立法效率�针对集团公司治理中存在的问题专门制定相关法律法规�强化法律层面的保障机制�其次�规范信息披露�代理成本产生的重要原因就是经营者与所有者信息的不对称�因此规范经营者行为�必须降低所有者获取信息的成本�通过法律保障机制�强化公司信息披露�加大对信息舞弊的处罚力度�将会有效的遏制企业集团表外交易和关联交易�从而有利于维护股东利益�最后�充分发挥集团公司内部监督机制的作用�作为公司最直接的监督机构�公司董事会和监事会的作用不容忽视�而充分发挥“两会”作用的前提条件就是要保证其人员的独立性�因此�健全职业董事及监事人才市场就显得尤为必要。

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统的太严是我国企业集团治理中的突出问题�有的集团公司与其下属子公司人事安排基本上是“两块牌子�一套人马”�虽然子公司具有独立的法人资格�但不具有独立的经营决策。造成上述现象的根源是我国国有大中型企业单一的股权结构�公司高级管理人员的产生过多地来自政府的任命�而非市场选择的结果�由于国有股一股独大�其他中小股东要想动摇经理人员的地位�首先要撼动国有股的控股权力�从目前的形式看�对于中小股东这简直是不可能的�由此也造成了我国股市是一个纯投机性的市场。由此看来�摆正集团内公司的位置�优化其股权结构是我国企业集团治理的根本途径。目前�我国正在如火如荼展开的股权分置改革将会对集团公司治理产生革命性的影响�但如果不能合理确定对价的水平�随着市场的迅速扩容�广大的中小股东终究要蒙受损失。�二�规范组织结构设计�选择适当的公司治理模式股份制公司成为主流的企业形式�是适应了经济发展要求的历史必然�而企业组织形式从集权的直线式�到分权的事业部式以及目前流行的母子公司式�也是企业集团发展多元化经营所做出的历史选择。

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从中可以看出公司股权过度集中�国家股所占比重过大�即国有股一股独大现象严重。大股东猴王集团处于绝对控股地位�使其利用关联交易掏空上市公司成为可能。大股东得不到监督�损害其他股东的利益也就不可避免。表3。猴王股份有限公司股本结构�1993年11月18日�项目国家股法人股职工股流通A股总股本股数�万股�4256296比例�%�37。6425。929。5626。68100股权结构是公司治理结构的基础�并在一定程度上决定了公司治理结构的大致框架。在近几年的企业改制过程中�虽然我国较快推进了股权多元化进程�但至今股权多元化尚未完成�国有股“一股独大”现象依然普遍存在。改变现有上市公司的股权结构�实现股权多元化�彻底改变国有股的绝对控股地位是我国目前完善上市公司治理结构的首要任务�第一、通过国有股减持的方式减少大股东的股份数额。国有股减持和进入流通领域是资本市场发展的必然趋势。将国有股逐渐融入证券市场�既可以使国有股保值增值�又可以达到使上市公司股份分散的目的�改变不合理的股权结构。

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开辟国有股、法人股转让市场�让国有股、法人股进场竞价交易�并规定只有进场交易方可办理过户�这样既可避免事实上的场外交易�又可促进上市公司股权重组�建立更合理的股权结构。五、如何完善企业集团治理作为现代社会中典型的一种经济组织形式�企业集团起源于19世纪末20世纪初的欧美等工业化国家�其最初形式是垄断财团。而“企业集团”一词的出现与应用�首先是在二战后的日本。如今�企业集团作为一种以产权为纽带的多法人、多功能、多国化和多样化的经济组织�被世界上的多数国家广泛采用。由于企业集团具有多法人、多种联系纽带、多层次组织、多样化经营、多功能以及多国化等基本特征�李朴民�1994��其治理方式自然较一般公司制企业复杂。企业集团既要通过股东大会、董事会、监事会和经理层等权利机构的设置�以及其他控制和激励机制的设计�解决集团公司内部各个企业面临的代理问题�把握好出资人与经营者之间的关系�还要通过资本、人事、

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其二�猴王集团侵占猴王股份的一个重要手段是利用猴王股份为其提供担保�我国《公司法》第60条第3款规定“董事、经理不得以公司资产为本公司的股东或者其他个人债务提供担保”�第214条也规定了相应的民事责任�但该条并并未明确规定公司是否可以以公司资产为本公司的股东提供担保�因此董事通过形成董事会决议�以公司的名义为股东提供担保时能否适用《公司法》的60条及214条就颇值得商榷了。不过最近颁布的《上市公司治理准则》中�关于担保的问题已有了明确的规定�该准则第14条规定“上市公司不得为股东及其关联方提供担保”。此后对这方面的监管也有了规范的依据。其三�猴王集团侵占猴王股份利益的另一个重要手段是通过大量不平等的关联交易。在当时的立法条件下�我国的《公司法》、《证券法》等法律法规对这方面的问题均缺乏规定�难以找到适用于猴王股份的相关规定�这显然是立法上的一个漏洞�不过近段时间�证监会加强了这方面的立法。

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